【知识导入与讲解】

银广夏——子虚乌有的销售收入和利润

一、“银广夏”概况      

1992年，广夏(银川)磁技术有限公司成立，其主营业务为高新技术产品的开发、生产、销售，以及天然物产的开发、加工、销售等。1993年5月，开始进行股份制改组,原公司及其他8家发起人，以其净资产与投资折为4400万股作为发起人股，并与1993年12月21日至12月26日发行职工股300万股，社会公众股2700万股。1994年1月28日“广夏(银川)实业股份有限公司”宣告成立，同年6月17日,”银广夏A”在深圳证券交易所上市交易。

二、银广夏陷阱

1999、2000两年了，银广夏创造了令人瞠目的业绩和股价神话。根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进入填权行情，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％；2000年年报披露的业绩再创“奇迹”，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。

三、传奇的背后

通过对净利润、主营业务收入、存货、货币资金、应收账款、现金及现金等价物等的分析，得出：净利润和货币资金的大幅度上涨均不来源于主营业务收入。在库存基本保持不变，货币资金大幅上涨的情况下，2000年应收账款剧增，105.21%，说明主营业务收入虚构。

银广夏2001年被暴通过伪造合同，出口报关单，虚开增值税专用发票，伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7.45亿元。其中，1999年1.78亿元，2000年5.67亿元。

四、分析

银广夏的经营活动和投资活动主要以外部筹集的资金，其自身创造现金流量的能力不足以维持正常的经营活动和投资活动。

其货币资金大幅度增长主要不是由于主营业务收入的大幅度增长，而是主要来自于外部筹资，银广夏经营活动创造的现金流量没有与主营业务收入同步增长，二者出现了背离。